从6月17日至今，沪综指在2950点下方已经横盘了7个交易周，估计下周暂时还不会脱离这一区域，盘桓时间之久、波动幅度之窄是不多见的，很显然，大盘在等待一个时机最终确定运行方向。对称去年1～3月，大盘也在相近的区域横盘了10个交易周，当时是选择了向上突破，然而目前在这一区域的横盘，却似乎隐藏着非常令人不安的凶兆。从形态角度而言，底部形态构筑已经出现了演变，头肩底形态由于右肩构筑过长已经失效，接下来的形态将会是尝试三重底，至于三重底能否守住，关键不在于多空之间的较量（时间的推移会加大空方的力量），而在于市场和政策之间的牌局博弈，后者如果手中已经无好牌可出（唯一的好牌就是股指期货），或者根本就不想出牌，那么，胜负就可想而知了。 

    本周的舆论救市可以说是发挥到了极端，但即便到了这个程度，大盘依然不为所动地“横行霸道”，足以说明市场的观望情绪也到了极端。诚然，资本市场的发展需要明确的舆论预期，但仅有舆论预期显然不够，经历了股市周而复始的牛熊交替，如今的投资者已经成熟了许多，绝对不会再有十多年前因为新华社的一篇《通信》便大举杀入的冲动。因此，“维稳”不仅需要有媒体的舆论来提振人气和信心，更需要有实质性措施带来的投资机会，从而让投资者产生对投资机会的可靠性预期。令人不可思议的是，在股市的稳定虽然暂时“维”住、但投资者的信心尚且不稳的情况下，却出人意料地来了个大盘股的IPO，从而引发了市场对究竟是“救市”还是“救发”的责疑。从中不难看出，某些人还没有彻底摆脱计划经济时期的思维模式，还在一厢情愿地以为口号式的舆论文章能够包治股市百病，还是把融资作为首要功能而不顾投资功能的缺失。

    放眼全球资本市场的历史，没有一个国家的股市有过仅凭媒体舆论的几篇文章就把股市救起的先例，即便在美国，救市也是真刀真枪并且猛药不断，继一周前的一系列救市举措后，7月29日，美国证券交易委员会(SEC)再出重拳，宣布延长限制两房以及其它17家经纪商股票“裸卖空”活动的紧急禁令至8月12日，并声称准备进一步扩大“限空禁令”的适用范围，进而有效制止股票交易中的操纵与投机行为；7月30日，美国政府再推救市措施，布什总统签署了总额达３０００亿美元的房地产市长援助法案，使之从法律上保障了该项计划的执行，同日，美联储也宣布延长3月份推出的两项紧急借贷机制，以进一步增加金融体系流动性。美国政府这种从国家利益出发的角度直接出手维护市场稳定的举措，以及未来的A股市场运行方向将给出的答案，对我国的经济评论圈内那些竭力反对政府救市、鼓吹一切只能靠市场自身解决的“唯市场论者”，实在是一种无情的嘲弄。

    接下来的奥运前5个交易日，将是俯卧撑的胳膊再次伸直的一个交易周，老练的投资者可以在这一周内充分发挥各自的操盘技艺，利用原有仓位将利润尽可能扩大。至于上周博文所说的登山运动依然还会进行，请投资者关注下半周尤其是8月8日那天，看看谁是登山的领军板块，如果是石油双雄孤军深入，那么后面仅是小山一座不登也罢；如果是金融、地产、券商、煤炭等权重板块联袂出击，那么所登的山会有相当不错的“海拔高度”。需要重点说明的是，如果有实则性利好政策出台，大盘放量迅速脱离眼前这堆积了巨大换手的长箱体，参与登山者可以“此山望着那山高”贪婪一下；反之，如果没有政策相援而成交量不见放出，则要警惕某座山的背后可能是“悬崖”了！

    注：下周末（8月8日）仍有新博，只是篇幅短一些，此后在奥运期间停博享受奥运乐趣，请朋友们见谅！

    本周大盘的走势可以说是让看空者大失所望，周一大盘带量攻克阔别了两个月的30天均线后，全周5个交易日都在其上方运行，即便在周五出现美股大跌近300点的情况下，沪深两地大盘依然顽强地收在了四条短中期均线之上，并且跌幅远远小于美股，相比较整整半年多来“美股小跌，A股大跌、美股大跌，A股暴跌”的弱态，几乎有天壤之别，不得不令人刮目相看！个中的原因，我觉得除了如前一篇博文《市场内因促成大盘向上》中所说的投资价值开始出现、融资功能面临丧失、做多力量逐渐集聚这三大原因之外，国际原油短期见顶回落导致全球股市走好、国内奥运盛会日益临近更需各方维稳是两大主要因素。

     周五晚间原油价格大跌再创122.50美元近期新低，从原油价格的技术走势分析，在上周三以长阴击破维持了7个月的上升通道后，目前正朝着6月5日的121.61美元的低点逼近，估计跌到这一带会有较大的反弹，但充其量只能反弹到前期平台（即130美元）附近去构筑一个右肩，然后完成一个头肩顶形态，如果这一技术形态得以构成的话，这对那些原油国际炒家的心理压力是“极端恐惧”的。总之，本年度未来的几个月内，原油价格难有翻身之日。因此，对全球股市尤其是美股和港股来说，至少是暂时减轻了原油持续上涨带来的压力，这样也使得A股在一定程度上减少了外围股市走弱造成的负面影响。

    从国内的宏观基本面情况看，近期各大权威媒体都对今年上半年的国内经济运行状况作了正面的剖析，上半年经济增长的质量和效益得到进一步提高、国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展等等一类的结论性文字一次次地刷新着各大网站的头条。尽管对于普通投资者来说，难以揣测权威媒体连篇累牍地提振信心的用意，但至少这一现象是中国股市1990年创建以来罕见的，对这一现象绝对不可以视而不见、听而不闻地掉以轻心。尤其是，在昨日召开的中共中央政治局会议上，确定了今年下半年宏观调控的首要任务——保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨，这意味着沪深股市从去年10月份开始下跌的熊市大A浪将划上句号。

    从行情启动的时间节点上判断，目前距离奥运盛会开幕仅剩10个交易日，回顾大盘此前近一个月的走势，如果用一句近日流行的网络语言“俯卧撑”来形容，实在是再贴切不过了，这与本博长期以来的“在奥运前没有逃顶的机会、大底将在奥运前出现”等观点完全吻合，从这个角度上说，在未来的两个交易周内，大盘将结束令人难熬的“俯卧撑”行情，而展开一轮真正意义上的B浪反弹，即本文的题中之意——登山运动。

     当然，本轮“登山”行情绝不是指向6124点的“珠峰”，指数的这一“海拔”高点是近两年遥不可及的，但是，我们不应该忽略这一次极其难得的“登山”行情，尽管这场“运动”会跌跌撞撞、曲曲折折，但它会让每一个参与者享受到置身于某一个高峰的乐趣，或许，当大盘登上3200点、3500点甚至3800点的“高峰”时，你将在暮然回首中发现：会当临绝顶，一览众山小——沪市2566点和深市8888点竟然是一处蕴藏着财富的山谷宝地！

    所谓的惊心动魄，表现在盘面中的是忽上忽下令人惊魂——周一缩量红盘让股市中人不免心里忐忑，周二果然立马一根大阴棒猛杀百点，周三向下跳空开盘最低探至2656点，周四虽然继续收跌但却一反常态地马上将隔日缺口回补，周五更是上演了一幕悲喜剧，眼看要出周内低点突然又来个120点的绝地放量大反击，周K线挂出了一根跌幅2.73％、上下震荡240点、实体不足60点的阴十字星——将悬念留到了下一周；

    所谓的按部就班，从指数所处的位置和运行轨迹来说，仍然还是在继续打磨着底部形态——构筑头肩底的右肩。我在7月10日博文《正常回调，构筑完美头肩底》中曾说过，“右肩的深度，可以比照左肩2695点为依据，一般来说，偏强的市场其右肩的深度不会低于左肩。如果风云突变（例如加息等突发重大利空）出现带量杀破该区域，那么头肩底就不复存在，沪市也将去构筑双低”，由于本周原油再创新高以及美国次贷危机第四波的爆发导致全球股市齐跌，A股受其影响跌破了左肩的低点，但是从5分钟～60分钟的K线图上却发现，在指数跌破2700点时并没有成交量，相反从2656点回升时却是放量的，可见这依然是空方惯用“诱空”伎俩！至于右肩低于左肩39个点，1.3％的幅度还是在正常范围内，所以说，沪市大盘目前还没有出现构筑双底形态的趋势，仍然在极有耐心地构筑着它的头肩底。从时间上观察，左肩历时9个交易日，目前的右肩已运行了6个交易日，所剩时间已不多；从量能上分析，右肩的成交量明显大于左肩，符合头肩底的量能必须条件。

    以上是对本周大盘的简单看法，可以说，市场的底部将成，但何日走出底部还得需要外力的刺激，否则即使走出底部也不会走得很远。近几个月来，我在多篇博文中谈到过7月上旬见底和真正的大底在奥运前出现的观点，7月3日沪综指创下了2566点新低，目前这一低点基本上已无再破的可能，同时，距离奥运会开幕仅剩15个交易日，奥运前没有逃顶机会而只有大底的预判也将成立。从大盘构筑底部的过程看，自6月13日跌破2900点以来，收盘点位始终顽强地守在2600点之上，并且在2600点～2900点这一区间已经反复震荡了26个交易日，在低位震荡的时间之久是今年的下跌行情中没有过的，很显然，市场在等待一个契机，除了奥运，最好的契机就是来自于外力的刺激，而且我相信，这一刺激不需要很大，因为如今的市场已经犹如一堆干柴，只要星星之火就足以使其燎原了。因此在我眼里，这一周最大的看点既不是大盘的起死回生，也不是宏观经济数据的公布，而是来自大洋彼岸美国的一连串救市举措：

    上周五，美国国会参议院批准一项总额3000亿美元的救市计划，帮助数十万无力支付月供的购房者保留房产，同时通过加强对抵押贷款公司的监管缓解地产市场所受冲击；周日，美国财政部和美联储宣布，对房地美和房利美两大房贷机构采取紧急救助措施，包括提高其信用额度并给予特别融资待遇，同时承诺在必要时政府将出资购买其股票并出借资金；周二，美国总统布什召开新闻发布会，表示将敦促国会尽快制定出相关法律来拯救两大房贷机构；同日，美国证券交易委员会紧急发布限制股市卖空的禁令，规定从下周一开始的30天内，禁止对房利美、房地美和雷曼等19只金融股进行 “裸卖空”交易，并表示不排除进一步将“限空令”扩展至所有在美上市的股票；与此同时，美国监管部门展开了针对股票市场价格操纵的调查，且已向超过50家的华尔街投行和对冲基金发出了传票，要求他们提供有关交易记录和工作邮件等信息，以查实是否涉嫌卷入与雷曼和贝尔斯登相关的股价操纵——相比较越南和巴基斯坦两国政府的救市，美国政府的救市举措更是有过之而无不及！

    回过来看国内的股市。今年以来，在全球88个股票市场中，我国股市以下跌48.97%的幅度位居全球主要股指跌幅榜的首位，远远超过了次贷危机中心美国股市的跌幅，近亿的中小投资者损失惨重，如果说需要救市，相比较美国更为紧迫。尽管我们看到近期的管理层一直在强调维护股市稳定，新华社、人民日报等权威媒体也频频发文呼吁股市 “维稳”，但投资者却没有看到实质性的“维稳”措施出台。这次美国政府的出手救市无疑向中国股市的监管者提了个醒：面对中国股市远胜于美国股市的灾难与危机，该不该学学美国政府和美国股市的监管者，旗帜鲜明地拯救股市和投资者于水深火热之中，而不是只闻维稳口号不见救市行动，反倒让崇拜权威媒体的中小投资者在一次次新的憧憬中又一次次地新套！

    既然一轮大的上升行情即将到来，投资者势必会关心行情的可靠性，因此，本文今天不谈技术面上已经出现的诸多走好信号，只从市场本身的内在因素来对本文的标题加以论证。

    首先，股市的投资价值开始出现。大盘从6124点下跌以来短短8个月跌幅接近60％，这在全球资本市场都是罕见的，可以说，非理性下跌已经使得A股市场远离了价值轴心，所谓的价值轴心在一般意义上来说就是在年线一带，目前年线位置在4422点，下降速率为每天4个点。我们可以回顾一下18年来的上证指数K线图，不管是牛市还是熊市，无论其趋势是向上还是朝下，凡是距离年线过远最终都会被拉回到年线的位置，然后在延续原有的牛熊趋势。而目前沪综指距离年线远达1566点，更令人不可思议的是，最大跌幅时曾经击穿了2644点的5年线，这意味着整个市场已经回到了5年平均持仓成本附近，可见股市严重超跌到了何等地步，因此，拉回年线只是时间问题，而未来的B浪反弹就是一轮市场向价值轴心回归的行情。

　　其次，股市的融资功能面临丧失。本周一上海证券报头版发表的《行情持续下挫股市再融资功能受挑战》一文颇引人注目。文章说，由于行情持续下挫，股市再融资功能受到严重的挑战，众多获准再融资的公司有的放弃核准文件，有的窗口期内推迟发行，有的大幅调整发行底价，有的采用不可控定价方式等等。据统计，2007年以来公布增发预案但至今仍未实施的公司有257家，其中159家公司在公告中明确了拟增发价格，截至上周末，110家公司复权后收盘价已低于拟增发价格，其中折价幅度超过30%的有57家。与此同时，伴随着熊市再融资的举步维艰，打新资金收益率的快速下降和新股上市不久跌破发行价，使得新股IPO也同样遭遇寒流。一些首发公司在发审委过会后即了无音讯，有的公司（如中国太保）由于A股大幅跌破发行价，导致公司已经无法兑现在A股招股公告中的承诺（H股股价将不低于A股发行价），从而使得在香港融资发行H股也因此搁浅。回顾中国股市的历史，每当股市的融资和再融资功能面临困难时，至少一个中期底部也将来临了。

    再次，股市做多力量已经出现集聚。周线七连阴之后，在无重大利好刺激的情况下，本周大盘出现久违的阳线，并一举收复了20日均线。回顾今年以来，大盘仅在“4·24”政策组合拳刺激下在20日均线上呆过16个交易日，其余时间大盘始终被压在20日均线下方，但本周已连续四天收在20日均线之上，而且得到了成交量的配合，这不仅让许多一直在等待政策救市的投资者感到困惑，也让不少一再鼓吹2000点甚至更低的看空者乱了方寸大跌眼镜！君不见，该出现的利空因素都已经出现了，而市场内部的利多已在不知不觉中形成，这就是绝大多数股票已经跌出了投资价值，股票本身的物有所值才是促成市场走好的根本内因。

    综上所述，本博所做的结论是：本轮大盘的反弹不会像前几次那样弱不禁风，一有风吹草动就马上被打回原地甚至“更下一层楼”，而是会朝着“更高、更快、更强”的方向发展。

    注：由于周五美国股市因原油再创新高出现下跌，这对A股市场会形成短期负面影响，下周一不排除空方主力借题发挥再度反扑和做多主力借机诱空洗盘吸筹的“合力”打压，投资者对此需保持警惕。在操作策略上仍然坚持上一篇博文中的手法：不急不躁，不贪不慌，急拉减磅，狠杀加仓，积极开展盘中自救（T＋0），尽可能减少以往的账面损失。下周操作中需要重点关注的几个方面是：一、分时图上涨跌时的成交量变化和全天成交量能否再度有效放大；二、前期领涨板块在大跌后是否企稳以及板块热点能否成功切换；三、6月份的CPI下周四公布前后有无重大调控措施出台。 

       今日受美股意外重挫影响两地大盘大幅低开，随后呈现震荡回升之势，上午盘中钢铁、航空等权重板块出现调整，但金融、煤炭等板块的相对强势在一定程度缓减了做空动能，而到了下午2点过后盘面情况发生了变化，券商、农业等前期强势板块突然领跌大盘，导致两地大盘急速下挫，双双收出了一根上影线较长的阴十字星。从收盘后的板块涨跌情况看，显示市场在经过前几天的普涨后，热点炒作出现了一定的退潮。今天虽然出现了幅度为1.54％的下跌，但由于沪市成交量依然维持在千亿水平，场外资金逢低介入的迹象十分明显，完全属于正常范围内的回调，大盘有可能在这一带以震荡洗盘的方式消化获利浮筹，从而在形态上完成头肩底的右肩构筑。

       之所以给出上述判断，主要依据来自于两地大盘形态的综合分析。自6月20日深成指创下8888点低点以来，深强沪弱的格局始终主导着两地大盘的运行。因此，当深成指在昨天突破双低颈线位10132点后，其本身就有一个回抽确认突破有效性的过程，而沪综指相比较深成指所表现出来的相对弱势，决定了沪市大盘目前还缺乏有效突破2930点～2950点压力区域的能力，这样，当深成指在回抽到颈线位一带加以整固时，沪综指只能顺势回落展开蓄势整理并同时开始构筑右肩，为日后进一步的上升打下坚实基础，至于右肩的深度，可以比照左肩2695点为依据，一般来说，偏强的市场其右肩的深度不会低于左肩。如果风云突变（例如加息等突发重大利空）出现带量杀破该区域，那么头肩底就不复存在，沪市也将去构筑双低。

       从今年3月份起，本博一再预判本年度真正的大底将在奥运前出现、大B浪反弹将在6月中下旬最迟在7月初开始。从近期的大盘运行情况来看，已经基本上得到了验证，至于这轮反弹可能到达的高度，将在以后的博文中与投资者探讨。目前，本博只想提醒广大的散户朋友，抓住并且充分利用好这一轮反弹的机会，不急不躁，不贪不慌，急拉减磅，狠杀加仓，积极开展盘中自救，尽可能减少以往的账面损失。

　　首先，从均线系统来看，虽然目前多条短期均线仍然维持下行趋势，但下行速率已经呈现出明显放缓的态势，尤其是周四收盘曾一度站上了5日均线，在10日均线处遇阻回落，可见均线的压制作用已经大为减弱，只要大盘稍一发力就可将这两条均线攻克。因此从短期看，20日均线所处的位置即2848点一带才会对大盘构成真正有力的反压。

　　从大盘各项技术指标来看，目前平滑异同移动平均线MACD中DIF有上穿DEA的迹象，同时MACD在时隔30个交易日后首次出现红柱，预示大盘的调整已经步入尾声阶段，一轮反弹正在酝酿之中；随机指标KDJ从低位向上回升有形成金叉的趋势，该指标上月已经有过一次金叉，目前是在底背离的状态下酝酿着第二次金叉，如果一旦成功，反弹的力度将会大于前次；相对强弱指标RSI经过短期的上升之后略微回落，但下行速率不大，并且与前低相距甚远；动能指标DMI虽然显示空方力量略占优势，但四条线正在朝着汇合的方向移动，而不是像以往那样分道扬镳，该指标线一旦汇合必然重新选择突破方向，综合目前的各项敏感因素，唯有向上更能令人信服；压力支撑指标BOLL中的下轨逐渐回升，虽然中轨继续下移，并于下周运行至与20日均线十分接近的位置，从而对大盘形成协同压力，但如果开始反弹，对多方来说却有一石击二鸟的功效。

    从基本面情况来看，在时隔16年后，新华社再次以《通信》这一敏感的标题形式发表了重要文章，客观地分析了当前国际国内的经济形势，提出了稳定股市的基本对策。该文被普遍认为是中国股市未来发展的主基调，其正面的市场效应投资者不应忽略；另外，中国证券业协会提出，当前应该着重对投资者进行信心教育，我们可以回顾一下在大盘见顶前管理层一再强调投资者的风险教育，而当时市场的狂热却让投资者无视巨大的风险，最终导致高位被套损失惨重，如今，当大盘已经跌破2700点时，如果对业已展开的信心教育置若罔闻，继续以极度悲观的眼光看待后市，会否走入与顶部相反的另一个极端从而踏空，值得广大投资者警惕。

    从市场的表现情况看，虽然本周上证指数屡创新低，但其它的各类指数却有悄然走强迹象，尤其是深成指和中小板指数，基本上已经完成了A大浪5个子浪的运行结构，正在向X浪也就是过渡浪运行。同时，即便沪市大盘仍然显得较弱，但只要稍稍注意一下盘中的异常情况就不难发现，空方借助的是对权重股的轮番发难（招商银行、中国平安、中国神华的先后跌停以及对石油双雄等权重板块的疯狂打压），以及基金之间在股票买卖上类似街头混混们的因“违反帮规”而展开的“群殴”和“追杀”，才使得沪市大盘不断创出新低，相反二、三线股票却拒绝下跌甚至不断走高，“八二现象”反倒让不少投资者虽然赔了指数但却赚了钱。这种情形又同去年“5.30”后的市场格局截然不同，当时是大盘权重股新高不断，基金们则是抱团取暖互相抬轿，而二、三线股票中的大部分却出现了滞涨或做顶，有的甚至已经开始下跌，连续数月的“二八现象”带给许多投资者的是赚了指数赔了钱，两相对比，难道不值得我们深思么？

    综上所述，沪市大盘的大A浪下跌已经接近尾声阶段，大盘正处于重要的中期底部。尽管不排除下周空方还会故伎重演再拿出几个权重股开刀，导致沪市大盘再创新低，但这已经无法改变底部将成的趋势。当然对于上证指数来说，任何一次重大下跌趋势结束并且在构筑底部时，最终都会受到重大消息的影响从而走出底部，这一重大消息既可以是利多也包括利空。因此，我们根本不需要去揣测目前管理层会有何种利好政策出台，即便没有，就是等到另一只“靴子”终于落地——市场预期强烈的央行再度加息的尘埃落定，持续疲软了长达9个月、惨跌了58.1％的中国股市也将云开雾散，步入一轮2008年中最壮观、最赚钱的大B浪反弹行情。

    万事俱备，独缺东风。

    不信东风唤不回！

    我在上周的博文中说过：多空双方在2700点～2900点一带结束争夺后究竟会谁胜谁负，大盘有无可能扭转下降趋势进入大B浪反弹的准备期，一两周内将会揭晓。从本周的基本面情况看，利空因素又有增加的趋势，最突出的还是来自于管理层，维稳的言论墨迹未干，影响市场供求关系的大盘股IPO再度准备过会,这种自相矛盾的政策信息出自于最能影响市场的高层，大盘想不跌都难。这种违反市场整体利益的行为,其对已经处于摇摇欲坠的市场打击远远大于外围的影响，因此，从形态上来说，周一如果不能大幅拉回留下较长下影线的话，6月份的月K线将又是一根大阴棒，如此，7月份的大盘再创新低就在所难免了。

    至于外围股市的影响虽然负面因素也不少，但这不是决定性的，比如说美国股市，市场上对道琼斯指数周五创出11297点的新低很恐惧，但我倒觉得有点恐惧过度了。这是因为，道琼斯指数在今年的头三个月构筑了一个千点大箱体，箱顶为12750点，箱底在11740点，4月18日曾经向上突破箱顶，最大幅度远离箱顶近400点，然后走出了一个M头,颈线位正好在箱顶。5月21日向下跌破M头颈线位又回到大箱体内，5月29日回抽箱顶后一路向下,直到上周四暴跌击破箱底（最大幅度远离箱底440点，与突破箱顶时的距离所差不多）。如果按照纯技术的分析来看,跌破箱底的后果是很可怕的，理论上道指的量度跌幅可以到10700点，我看不太可能，这和道指曾经也曾经向上突破过箱顶，但并没有走出理论上的箱体量度涨幅是同样的道理。为什么道指就不可以在跌破箱体后在箱体下方做一个技术底,然后再重新回到箱体里面去呢?更何况,道琼斯指数并不是美股中最重要的指数，真正代表美股的是标普50和纳斯达克指数，到周五晚间收盘为止,这两个指数并没有创出新低。
    基于上述分析，撇开外盘的负面因素，如果管理层不再出那些有悖于自己维稳言论的举动，大盘还有希望继续在这一带构筑底部。我认为，2700点一带的底部构筑无论其有多么反复曲折，但从中期格局来看都属于战略性建仓区域，这可以从场外增量资金已经出现流入的蛛丝马迹中找到一些依据。首先，大小非减持的力度在近期出现了明显的减弱，相反倒是大股东和高管增持、上市公司回购的公告逐渐多了起来，这无疑表明，全球性的高通涨确实是增加了实体经济的经营成本，但是股市大幅下跌同样使得金融资本转化为产业资本的机会成本也大幅上升，从而明显降低了产业资本在资本市场上的套现欲望，甚至可能导致部分产业资本在暂无投资方向的情形下回流股市；其次，虽然大盘不断下跌，但是每日新增开户数却从本月初的3.5万户上升到目前的5.4万户，且仍呈继续增加的趋势，这至少表明目前A股的估值水平已经得到了场外资金一定程度的关注。

    总的来说，在目前四面楚歌的全球经济形势下，我国的经济发展状况要比预期的好得多，这在政府领导人的讲话中也已经有很明确的表述了。对中国股市而言，尽管筑底是一个痛苦而又漫长曲折的过程，但只要坚信这一带就是底部区域或离低点不远，并且坚信会有一轮较大的反弹行情就在不远的日子里，那么就没必要在这个区域过度恐慌了，心中有底，远比大盘何时见底来得重要，我相信2008年的中国股市至少会出现一次机会。至于个股的把握，还是原来的观点：大股东或高管增持的、中报业绩预增或有分配预期的、解禁承诺价高于现价一倍以上的个股会有机会，而且，前述个股在本周已经有很好的表现了。

　　形态上看，由于大盘已经有效击破了998点～6124点的0.618黄金分割位2956点，从技术角度而言，下方具有实质意义的支撑位仅剩上面提到的这条连线，如果这条支撑线再度被有效击破，那么，去年2月回抽确认该线的2541点低点也将形同虚设。回顾中国股市的历史，本轮从6124点下来的超级熊市，不仅以56％的深度下跌达到了历史上第三大跌幅（1993年2月的1558点跌到1994年7月325点，下跌79%为第一大跌幅；1992年5月的1429点跌到1992年11月的386点,下跌72%为第二大跌幅），下跌的速度则为历史第二（历时8个月，仅次于1992年的6个月），尤为惨不忍睹的是，沪深两地股市的总市值从去年12月最高32万亿的峰值，跌落至6月20日的18万亿，这18万亿中还包括了今年上市新股增加的市值，也就是说，这短短的6个月，至少有14万亿的财富被蒸发，与2005年6月998点时沪深两地总市值不到2.8万亿计，相当于“消灭”了5个以上的沪深股市！从这个意义上来说，历史上任何一次大的调整都没有本轮的调整来得惨烈。在如此惨烈的背景下，几乎没有一家机构敢于大胆看多或者建仓，即便有资金流入无非是做些高抛低吸的短线而已，整个市场信心的丧失已经到了竭近崩溃的地步，可以说是比998点时有过之而无不及，而看空者更是贪婪地把今年的目标定在了2000点甚至更低，这又和998点之前所谓的看低600点、700点如出一辙，市场的这些迹象似乎已经在暗示底部就在眼前了。

      诚然，熊市不言底，而且，即便是底部也需要反复震荡才能构筑成立，本周大盘暴涨暴跌的躁动符合底部区域的特征。一般而言，如果没有政策的干预，真正的底部构筑通常会在日线上表现出相应的时间跨度，投资者没有必要去猜测底部在哪个点位，而应该关注底部形成的最终方式。从本周后三天的盘面状况可以发现，多空双方在低位换手较前大有增加，两阳夹一阴的K线形态得到了成交量的支持，5日均量也已经上穿10日均量。下周如果成交量能够持续维持在沪市单日700亿以上，大盘将迎来大B浪之前的一次X浪反弹或者平坦型整理，从而进一步夯实底部，为真正的大B浪反弹做前期准备。至于大B浪反弹何时开始，本博在前面的文章中已多次论述，比如，真正的大底将在奥运前出现、大B浪反弹将在6月中下旬最迟在7月初开始，等等，本文不再赘述。唯一感到遗憾的是，对大A浪竟然杀至如此之深，却是本博没有预料到的。至于上述X浪反弹或平坦型整理，大盘的机会都不会很大，但个股的可操作性却很强，那些大股东近期在二级市场上增持的、中报业绩已经预增的、有分配预期的个股会有较大机会。（注：由于周五晚间美股大跌，下周股市震荡在所难免，如果本周的2695点被再度击穿并且形成恐慌，那绝对是个机会，中期的第一个底部——左底也将会同时出现）。

       回顾历史，把握明天。总之，多空双方在2700点～2900点一带结束争夺后究竟会谁胜谁负，大盘有无可能扭转下降趋势进入大B浪反弹的准备期，一两周内将会揭晓。

    这又是中国股市煎熬投资者的半年。从今年1月2日收盘5272点到今天，43%的金融资产灰飞烟灭。

    人们哀叹越南的经济危机导致股市短短一年间指数跌去了64％，惊恐万分地称其为崩盘。但中国股市仅仅半年就跌去了43％，实在是比越南的崩盘有过之而无不及。

　  资本市场上财富神话的兴盛和幻灭，总是在不断的成功与失败中演绎着一份份的精彩。然而，从5月12日14点28分开始，当死神在川蜀大地疯狂地掠夺着生命的时候，市场的参与者们却多了一份是不是应该心存悲天悯人的反思。虽然，以理性的观点审视市场，股市有其自身的运行规律，投资者可以自由地选择做空或做多，他们的交易权应该受到保护。然而，在5.12以后的很长一段日子里，执着而又善良的中国股民却淡化了股票，他们的注意力更多地集中在那一幕幕惨不忍睹的人间悲剧，于是，他们不忍心灾区的股民在失去了亲人和家园后，再遭遇股市的打击，不忍心看着灾民们先流血然后又再流泪，他们在设身处地地为许多家庭财产仅剩下股票的灾民着想：在遭受地震劫难之后，不能让灾民的股票继续暴跌；在家园被夷为平地之后，不能让灾民仅有的资产继续缩水。

    我集中浏览了小别股市两周间的网络文章，有一件事让我感到震撼，却又令我悲伤——震撼我的是，灾后的许多天里，许许多多的中国股民以锁仓来表达对灾区的同情，5月13日上证综指仅下跌67点，5月14日更是上涨了97点，千千万万的中小投资者配合着那一双“无形之手”，以这种可歌可泣的方式维护着股市的稳定，人性善良的集中性爆发暂时遏制了资本大鳄的大规模做空。令我悲伤的是，资本的逐利性并没有因为举国之悲的气氛而丧失，那些资本大鳄无非是短时间内闭小了它们的血盆大口而已。散户们所表现出来的善良不可能长久地阻止他们对于巨大利益得失的权衡，直至最终被他们无情地利用和践踏了普通投资者的善良，达到其从容减持的逐利之目的。

    很快人们就发现，从5月15日起，两地大盘开始缓缓下行，但成交量却在不断地萎缩，我相信，这期间绝大多数善良的个人投资者都还沉浸在巨大的悲伤之中，有许多人甚至都不愿意看盘，更有许多人在为向灾区人民奉献爱心而忙碌着。然而，那些曾经被作为市场稳定的主要力量的机构们，那些一度被标榜为价值投资楷模并且在6000点上方还抱团取暖的基金们，却在趁散户锁仓的良机偷偷地、持续地抛售他们的股票，直到周一才借突发利空撕下了画皮大开杀戒。以中国远洋一个股票为例，仅在5月20日之后短短5个交易日内就净流出资金高达25亿，导致股价从33.20元直落而下，连跌5天跌幅深达23.3％，到了今天最低价时，15个交易日累计跌幅竟达35.8％，而它的08年动态市盈率却已经在8倍以下，多达34万以上（截至6月5日TopView数据统计）的远洋散户被唯利是图的机构们劫杀得体无完肤！

    这就是资本市场的残酷性，有时候它甚至比天灾都让人感到寒心。

    5月19日14点48分，当剌破苍穹的防空警报在960万平方公里的中华大地上同时鸣响的那一刻，一位年过半百的记者站在北川的一片废墟上，为地震中死难的同胞和脚下废墟最深处的亡灵失声痛哭。今天，这位长年在股市搏杀并且曾经一度在博客中激扬文字的血性汉子，他的心在流泪，眼前那一堆下移的均线犹如一片废墟，被这片废墟死死压在底下的那一根根无助的K线，仿佛是那些家庭财产除了股票已经一无所有的灾区股民……

    国家兴亡，匹夫有责，因为，匹夫是国家的主人。同理，主人有难，国家责无旁贷……

   重要提示：我在6月6日的《大级别循环周期降至，重大机会来临》一文中，提示过本周四（6月12日）是一个非常重要的有可能变盘的日子，虽然，文中预测的最低点（120周均线和30月均线构成的双重支撑）由于突发几大利空而被击破，并且楔形整理的图形也已经被破坏。但是，循环周期的方向没有发生变化，时间之窗开启的有效性非但没有减弱反而得到增强。希望朋友们在明天保持一份清醒，在大盘接近甚至低于今天的最低点位时，密切关注权重股的动态和成交量的变化，择机介入，为自己进行一次极其难得的灾后自救。祝朋友们好运！

　从大盘的各项技术指标分析，多项指标发出了下跌趋势即将扭转的信号。MA指标虽然继续下行但速率已经趋缓，而且从5日到60日这五条短中期均线总共只有138点的距离，假设均线系统再次出现向下扩散，那么指数必须要有大幅度的下跌才能满足均线乖离率的过大状态，这显然缺乏可能，相反，如果指数稍一向上发力，就会出现一条长阳“过五关”的图形；MACD指标中DIF和DEA保持了连续两周的平行状，指数虽缓缓下移，绿柱状却不见放长，表明股指迫于某种因外（市场的补缺共识）被动下行；KDJ指标在低位反复，指数虽创3312点新低，但指标却拒绝再出新低而出现了底背离，也支持股指展开一轮反弹。RSI指标尽管量能一再萎缩而略显犹豫，但也没有在本周出现新低，明显在等待量能进一步增强；BOLL指标本周受阻于中轨的压力，上下两轨从本周起虽然又开始放大，奇怪的是指数却没有贴轨运行，相反到今天收盘时距离开始偏远，也暗示指数继续下行空间有限；趋势线上轨今日在3371点，指数今天的高点正好触及，下轨今日在3310点，指数已经连续三天在下轨受到支撑，短期变盘向上的征兆已经愈发清晰。

    从大盘的K线组合形态分析，一个复杂形态的大型双底构造已经接近尾声。我之所以将这个双底定义为复杂形态，是由于前面第一个底部2990点曾经构筑了一个小型头肩底，颈线位在3658点一带，大盘曾一度向上突破这个头肩底上摸到3786点，在向下回抽确认颈线位的突破有效性时，由于突发四川大地震而告夭折。而在跌破颈线位后，大盘不得不对2990点的底部进行了横盘整固，开始了第二个底部的探寻过程，这是一个相当折磨和考验投资者的持股耐心及心理承受力的过程，而就在这个过程中，沪市大盘又非常完美地构筑了一个下降楔形，目前这个楔形已经运行到了末端，下周必然要选择突破的方向，而结合上述所有技术面给出的信号判断，向上突破将是大盘的唯一选择。

    从大盘运行趋势的时间周期分析，一个蕴含重大机会的大级别循环周期即将来临。长期关注本博的朋友们多次看到我在博文中有关伏波纳奇循环周期理论的分析，最近的一次是在5月27日《三大时间之窗将至，把握明日良机》一文中，次日虽没有出现低点但却大涨了一百多点，神奇的时间之窗如期打开。那么今天，本文以《大级别循环周期降至，重大机会来临》作为标题，目的在于提醒读者们，密切关注下周下一个将要来临的更为重要的时间之窗——

    首先看月K线：6月份的月线极别循环出现了两个时间之窗周期重叠的异常现象，一是大盘见顶6124点下行以来的第8循环月，二是大盘998点起来后第一个月高点1223点（2005年9月）至今的第34循环月，因此本月在出现低点后必然会发生变盘，而这个变盘点位必须低于5月份的低点，但不会低于30月均线3161点，具体变盘的时间段再细化到周K线加以求解：

    细化看周K线，同样出现了一个不可思议但却令人振奋的巧合：6月份的第二周也出现了两个周线级别重叠的时间之窗，一是大盘见顶6124点下行以来的第34循环周，二是大盘见高5522点下行以来的第21循环周，这就告诉了我，6月份的第二周的某一天，周循环肯定会在产生一个相对低点后配合月循环发生向上变盘，本周大盘的低点是3312点，那么下周这个变盘位应该会在产生一个新低后出现，最大的下杀点位估计在120周均线3179点一带，和30月均线构成双重支撑。接下来就是确定发生变盘的具体日期了，因此我进一步将周循环细化到日循环，以此求解最终答案：

    从日K线看，由于下周一股市端午节休市一天，那么下周四（6月12日）就是一个非常重要的有可能变盘的日子，因为这一天既是大盘见底2990点以来的第34循环日，同时又是一个小级别循环周期日（5月13日低点3508点以来的第21天）——由此判断，6月12日极有可能就是开启循环周、循环月这两大时间之窗的重要时日。还要提醒大家的是，市场予以极端重视、基金们视为股市运作唯一依据的5月份的一系列经济数据，也将在6月12日这一天公布。

    希望已经出现，曙光就在前头。接下来我们要做的是什么？在三天的休市中，潜心研究个股，寻找下一轮行情的领涨板块，然后张弓搭箭、子弹上膛，在最正确的时间进行最正确的操作——抄底！

    我在以前的博文中多次提到过，中国股市不仅仅是一个政策市，更重要的是一个政治市。跌破3000点之后管理层连出调控政策，让许多不讲政治甚至不懂政治的基金们陷入了踏空的尴尬境地；四川大地震后，举国上下协力抗震救灾，管理层又时时对股市倍加呵护，稍有过大跌幅就有稳定股市的措施或言论出来，甚至极为罕见地对个别做空基金予以点名批评。这一切在向市场传递着什么信号？我的理解是，在国难之后奥运之前，管理层不会容忍股市继续大幅度地非理性下挫，因此在2008年，3000点的政策底不应该破而且也不可能破，如果真的哪一天那些做空基金昏了头砸破了政策底，那绝对是一个极佳的机会。至于3000点是否未来中国股市的大底，那是后话。

    5月份的中国股市终于在灾难的磨砺中过去了，尽管对于“红5月”的期待由于地震等多种原因终成泡影，但“6月红”反倒更值得期待。首先，在本月的指数盘跌过程中，几乎所有的权重股包括上证50指数已经补去了“4·24”缺口，这些市盈率极低、有的甚至出现A＋H倒挂的板块股价已经处在低位，大盘再度大跌的空间已被有效封杀，市场对大盘会不会补掉缺口的争论已经没有太大的意义了；其次，6月份的市场供求状况将有所改善，其中最令人担忧的大小非解禁规模比5月份锐减7成，是今年上半年数量最少的一个月，而与此相反的却是新发基金的集中入市月；第三，6月份投资者的忧虑随着经济数据的逐渐明朗有望大大降低，市场主力最为担心的5月份CPI有可能下降，地震灾难造出的心理层面的阴影也将有所淡化，相反，灾后的重建会在一定程度上刺激经济发展。
    回到盘面上来，今天是五月最后一个交易日，以上涨31点的红盘结束全周和全月的交易。从周线看，本周大盘微跌了40个点，周K线为一根探底十字小阴，一周成交量大幅萎缩，止跌企稳信号十分明显。月K线阴包阳稍微难看了一些，但结合周线的形态看应该没什么可担心的。下个月的指数估计将在一个相对大于本月的区间运行，但重心上移的概率较大。尤其是在政策面支持和基本面因素变化的影响下，游资将有更大的表现空间，题材股的短期炒作仍将层出不穷。只要把握住板块轮动的节奏，在目前这个相对比较沉闷的市场上还是会有不少的盈利机会的。

　　首先向所有关注本博的读者朋友们表示歉意：因行程匆忙于13日不辞而别暂离股市，故而连续两周未写博文。凭心而论，在度过了人生中非常有意义的一段时间后今日重返股市，突然对这个市场有了一种很陌生的感觉，甚至对弥漫于股市间的铜臭味产生了一种本能的抵触，也许这是因为，在国家蒙受了巨大的损失、同胞遭受了巨大的灾难之后，中华儿女们的心灵都在泣血的哀痛中受到了净化，人生的感悟和生命的境界也在无数次夺眶而出的热泪洗刷之下得到了全面的升华，尽管金钱的作用在灾难过后的这场人类历史上最伟大的博爱之中得以最广泛地体现，然而灾区那一幕幕催人泪下的人间惨景却始终不能从我的眼前消失，于是，股市涨跌起伏的这种资本游戏就变得如此的微不足道了。
　　本来打算继续停博一段时间，待这场灾难完全过去之后，心情平静下来再恢复写博，但是，当我获悉许许多多散户朋友们在这场灾难发生后，忘却了自己在股市中的损失，毫不犹豫地向灾区人民献出了一份爱心，我的心为之震撼！沧海横流，方显出英雄本色；国殇之时，更凸现匹夫爱国之心！我深切地感到，中国的老百姓尤其是中国股市的散户们太伟大了！因而，在今天没有过多地关注盘面的情况下，写一篇大盘趋势的分析，但愿能给阅读本文的朋友们一点小小的帮助。

　　 近日大盘表现为连续震荡盘落行情，到今天收盘为止，印花税利好的特大跳空缺口已经补去了大半，仅剩区区37个点。从市场普遍的观点来看，造成大盘重心不断下移的主要原因，一方面来自于地震给四川及周边地区带来的损失估计高达5000亿元，导致市场对国内宏观经济增长的预期大大降低；另一方面，受油价不断上升、全球性通胀及外围股市走软等不确定因素的影响，这两大因素使得绝大股份上市公司未来的盈利前景存在了不确定性。这些新的利空因素使得以基金为首的机构主力不敢作为。

　　但我认为，市场上夸大了地震对于宏观经济的影响。从历史的角度看，日本阪神大地震的经济损失达960亿美元，占当年国内gdp的1.8％；我国台湾9·21大地震的受灾区域gdp占全省50％以上、占当年全省gdp的3.3％，但灾后的股市却出现了绝然不同的走势：由于日本的股市从90年代后刚开始调整，1995年时国内经济整体上已经出现了衰退，灾后的实体经济反弹对整个国民经济的作用很小，因此日本股市延续了前期调整走势；而我国台湾的股市则与日本相反，虽然地震遭受的损失占gdp比例高于日本、受灾的区域面积更大，但股市在地震后很快就结束调整，这是因为当时的台湾股市正处于估值推动的牛市阶段，整个经济的发展又处在良性循环周期，实体经济的变化对市场影响较弱，加之企业盈利能力也没有因为灾情而被降低，因此股市很快又回到上升通道内运行。值得一提的是，虽然日本和我国台湾的股市在地震灾害后走出了相反的行情，但在板块运作方面却也表现出了一些相同的市场特征，那就是灾后重建板块如建筑、水泥、建材、钢铁等个股明显强于大盘。回到我们的a股市场上看，前期市场主力对灾后重建板块以连续涨停的方式大幅炒作，但近几日却展开了大幅调整，有人因此断言该板块的炒作结束了，甚至还有人指责这种炒作是在发国难财。我觉得这些言论都是别有用心，因为灾后重建是一个相当长的过程，真正意义上的重建板块必将迎来一轮相当长的业绩提升的机会。由于地震发生的突然性，原先的持仓筹码分布是自然形成的，主力资金如果想在这一板块上有所动作，唯一可行的建仓手法就是强行拔高，然后大幅震荡洗盘。从这几天的板块走势观察，这种可能性正在增加，有兴趣的朋友不妨关注一下这一板块的动静。需要提醒的是，不是任何地区的这类个股都可以划入灾后重建板块的。

　　由于今天没有过多地关注大盘的走势，因此不做具体分析。但是，本文的标题是今天博文的重点，明天是一个非常有趣的日子，出现了伏波纳奇循环周期理论中难得一见的三大循环周期在同一天重叠的巧合现象：一、是1月14日见高5522点以来的第89循环日；二、是4月8日见高3656点以来的第34循环日；三、是4月25日见高3658点以来的第21循环日。不出意外的话，明天将会有一个低于今天3333点的低点出现，至于是部份补缺还是完全封闭缺口，这不重要，大盘的两次探底将在明天告一段落！

　　机会转瞬即逝——朋友，你准备好了吗？

       本周大盘在周二见高3786点后展开了调整，周四一度受利空影响见低3523点，周k线为带下影线的小阴，周量有所增加，但由于日成交量呈现逐日萎缩周五甚至下跌放量态势，表明多方的上攻信心有所减弱，市场整体似乎又处于观望之中。但可以给人安慰的是，4月24日大盘以大幅跳空缺口形式实现的向上突破的趋势目前并没有发生变化，仅仅是出现了反复而已，本周的冲高回落仍属于正常的回调范畴，反弹格局未变。

       我在前一篇博文《反弹的性质将决定行情的高度》说到：如果是第四浪反弹，只能是针对5522点～2990点累计下跌2532点的技术修复，因此，根据黄金分割率，0.382位置3957点和0.5位置4256点将是反弹的第一、第二目标位，0.618位置4555点（半年线和年线一带）将是反弹的极限目标位。综合目前的市场环境，我个人还是将其界定为第四浪的反弹，反弹结束后还会有一段下跌的第五浪要走，只不过这个第五浪走出失败形态的概率相当大，也就是说，会有两次探底但不会再出新低。

       本周大盘前三个交易日三次攻击3800点无功而返，4－1反弹浪已于3786点结束。反弹遇阻力之后，4月24日留下的3296点～3453点跳空缺口本周虽未触及，但由于k线阴阳实体交替已出现了一些反常的变化（从2990点上来的两度3连阳后的2连阴，变化为目前的阴阳均等），短期内考验缺口支撑力度的可能性再次加大，目前20日和30日均线都在缺口附近共同构成下档强支撑，因此，下周一有可能再次下探到缺口一带甚至不排除部份补缺，在蓄势震荡后周二将出现4－2调整浪的低点，然后再起一波4－3反弹浪，整个反弹周期将在5月下旬完成。而从目前的多方力量看，反弹的高度看来就在上述的第一、第二目标位，即0.382位置3957点和0.5位置4256点的区间，因为，“5.30”之后曾形成了近两个月震荡的3404点～4335点大箱体，曾堆积了上万亿的套牢盘，多方有能力攻克箱体的中轴位3870点并尝试挑战箱顶，但缺乏攻克箱顶的信心和实力。所以，大盘在依靠政策的刺激完成自身修复性反弹之后，未来两个月内仍有调整的压力。

       同时结合大盘的技术指标分析，5日均线已经开始走平，10日均线继续上行，下周两线将形成粘合甚至出现死叉。如果大盘不能在短期内快速有效收复5日和10日均线，则对下周初的走势形成不利局面。同时，60日均线大约以每天下移17点的速率继续下行，下周初将运行在3800点附近，对大盘的反压作用明显。kdj指标在高位形成死叉并重新回落到中区位上方，预示短线股指仍有整理要求。相对强弱指标rsi也缓慢回落到中区位一带。唯独只有macd指标稍显强势继续保持上行，其中dif从年初股指大幅下跌以来首次进入0轴上方，显示大盘在经过短期调整后仍有上行动力。

       综上所述，下周初的走势较为关键，第一，外盘的反复尤其是美股周五的下跌；第二，将于周一上午公布的cpi数据；第三，几大银行股的解禁股上市压力。这一切都喻示着下周多空双方初将有一场激战，孰胜孰败，且看裁判（管理层）如何吹哨了！

       上周我在东方博客中曾这样预判节前一周的大盘走势——不管目前的反弹属于何种性质，保持一段时间的多头思维方式来进行股票操作是很重要的，尤其是在下周，尽管只有三个交易日，周一很有可能大幅震荡，上周四的低点3461点或许会受到考验，甚至不排除部分补缺的可能，但如果真的出现这种情况，对踏空者来说是一个极佳的买入机会，我相信这个向上突破缺口短期内不会被补尽，而且从日K线的形态看，沪市大盘正在构造一个头肩底的右肩，颈线位就在4月8日高点3656点和4月25日高点3658点的连线一带，向上突破指日可待。令人欣慰的是，这一周的大盘走出了如期的上升行情。
       从政府连续出台救市政策至今，股市外围的基本面向好已是众所周知，本文不再赘述。今天仅从技术形态和资金这两个方面，阐述一下支持未来大盘继续走好的理由。
       技术形态：从日K线分析，本轮反弹的第一波受制于4月8日3656点的十字星，4月25日瞬间刺破此点位创出3658点的高点，然后顺势回调构筑头肩底的右肩。4月30日放量突破并且有效站稳在颈线位之上，表明从6124点下跌以来的筑底调整行情基本结束，一轮反弹行情已经展开；从周K线分析，继上周以穿头破脚的周阳线吃掉了前周的大阴线后，本周大盘再接再励一举攻克了关键压力位，并且盘面显示上攻的势头并未衰退，充分说明多方的力量已经完全压倒了空方，反弹将向纵深发展；从月K线分析，由于前三个月连续下跌阴线实体过大，4月份的阳线实体虽然仅深入上月阴线的三分之一，但却以单针探底之势完成了海底捞月之态，构成了一轮中级反弹的攻击型初始布局，5月份的行情将会演绎得更加精彩纷。因此，从大盘有效突破头肩底颈线位的形态可以预期，本轮大盘的反弹将会上行到形态突破后的量度升幅【3656＋（3656－2990）＝4322点】，也就是上周博文预判的四浪反弹的第二目标位一带。（技术面上因为指标和趋势均已发生了逆转，这几天的许多股评文章对此都有详尽的评论，故本文就只对形态加以分析，请读者朋友们见谅）。
       资金面：从大盘开始进入反弹周期以来，无论是来自于权威的统计数据还是坊间传闻，都无一例外地证明了QFII在中国股市又一次成功抄底。据中证登公司公布的统计数据显示，3月份起QFII账户资金整体增加，4月份流入股市速度明显加快，仅前两周QFII净流入已超过百亿元。从第三周起，QFII更是狂买A股，在印花税下调的前四天，QFII云集的中金公司陆家嘴营业部(A3261席位)连续4个交易日蝉联沪市单日资金净流入席位状元！与QFII源源不断的增持截然相反，国内35家基金却在大幅度地减持，在印花税下调的前一周基金净卖出股票107亿，继续成为市场的最大做空力量。4月24日，A股以几乎全线涨停的方式宣告：QFII再次扮演了成功抄底的角色，而一大批国内基金却由于致命的误判，最终沦落为大盘本轮反弹的踏空者。
        到了现在，那些前期最大做空力量的基金处境已极为尴尬：如果未来的5月份大盘持续上行，持仓比例轻的基金与持仓比例重的基金之间排名差距将日益拉大，这必然对前者产生巨大的心理压力。并且，由于许多基金目前的持仓比例已经逼近契约规定的持股下限，可以做空的筹码已经不多，即使再想打压市场也是心有余而力不足。而近期又有很多基金都出现了净申购，这部分净申购资金的不断流入，又使得部分基金的持股比例“被动”地下降甚至低于契约下限，即便其不看好后市，也不得不“被动”地增加仓位，“被动”地将持仓比例提高到契约的下限之上。因此，随着做空基金的“被动”翻多，极不情愿却又无可奈何地充当一次轿夫的角色，将成为大盘演绎“红五月”行情的一股“后知后觉”的做多力量。
       总之，在经历了短短六个月暴跌3134点的巨痛之后，中国股市和它的千千万万个股民将迎来又一个姹紫嫣红的春天——尽管这春天来得稍迟了些，但毕竟已经来了！